據(jù)第三方機(jī)構(gòu)最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，近一個月以來，有10家私募退出“百億級俱樂部”陣營，私募行業(yè)加速換血出清。具體來看，10家機(jī)構(gòu)從100億元以上規(guī)模下滑至準(zhǔn)百億級，另有8家機(jī)構(gòu)規(guī)模從準(zhǔn)百億級下滑至20億元-50億元，還有1家機(jī)構(gòu)下滑至10億元-20億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，隨著監(jiān)管對私募證券基金產(chǎn)品初始實(shí)繳募集資金和存續(xù)規(guī)模門檻的明確要求逐步落實(shí)，私募證券基金“殼產(chǎn)品”正在逐步有效清退。此外，有頭部私募基金管理人表示，部分前兩年持續(xù)低迷的策略例如量化CTA等近期業(yè)績略有起色。部分曾經(jīng)被“深套”的投資者近期在小幅獲利后選擇“落袋為安”，滬上一位百億級私募管理人對中國證券報(bào)記者表示，七月以來其量化CTA策略凈贖回規(guī)模為3億元-4億元。

10家私募退出百億級私募陣營

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，管理規(guī)模100億元以上的管理人有85家，占到私募基金管理人總數(shù)的1.05%。相比七月，聚寬投資、龍旗科技、康曼德資本、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、玖瀛資產(chǎn)、相聚資本、上海大樸資產(chǎn)、深圳凱豐投資、頑巖資產(chǎn)、千象資產(chǎn)10家私募基金管理人退出百億級私募陣營。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，備案存續(xù)私募證券管理人共有8081家，其中基金管理規(guī)模0-5億元的管理人有6958家，占到總量的86.10%;基金管理規(guī)模在5億元-10億元的私募基金管理人有453家，占到總量的5.61%，基金管理規(guī)模在10億元-20億元的私募基金管理人有268家，占到總量的3.32%;基金管理規(guī)模在20億元-50億元的私募基金管理人有224家，占到總量的2.77%;基金管理規(guī)模50億元-100億元的管理人有93家，占到總量的1.15%?？傮w來看，管理規(guī)模0-10億元的小規(guī)模私募管理人占比超90%;而管理規(guī)模50億元以上的大規(guī)模私募管理人占比不到3%。

從私募管理人類型來看，8081家備案存續(xù)的管理人中，主觀私募管理人數(shù)量達(dá)5773家，占到總量的71.44%;而量化私募管理人數(shù)量有878家，占到總量的10.86%;另外“主觀+量化”私募管理人數(shù)量有1351家，占到總量的16.72%。

量化私募規(guī)模大幅縮水

根據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)，今年以來，量化私募行業(yè)管理規(guī)模大幅縮水，主要有四點(diǎn)原因。

一是一季度小微盤股持續(xù)下跌，導(dǎo)致眾多量化私募產(chǎn)品凈值大幅回落，顛覆了高凈值投資者對量化私募產(chǎn)品“低風(fēng)險(xiǎn)高收益”的認(rèn)知。自3月起，量化私募產(chǎn)品銷售難度急劇上升，使得行業(yè)缺乏增量資金。

二是受權(quán)益市場波動加劇等因素影響，越來越多的量化私募機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)盈利難度加大，僅能依靠自營業(yè)務(wù)營收勉強(qiáng)維持資管業(yè)務(wù)的運(yùn)作。在當(dāng)前市場環(huán)境下，機(jī)構(gòu)普遍縮減資管業(yè)務(wù)規(guī)模，以減輕自身壓力。

三是在監(jiān)管趨嚴(yán)等因素的影響下，量化私募行業(yè)也開始“擠水分”。過去，部分量化私募機(jī)構(gòu)為了展示自身行業(yè)地位，將眾多嵌套產(chǎn)品的規(guī)模全部納入產(chǎn)品管理規(guī)模范疇，并向監(jiān)管部門報(bào)告，導(dǎo)致實(shí)際資產(chǎn)管理規(guī)模虛高。如今，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，這些量化私募機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整實(shí)際資產(chǎn)管理規(guī)模的匯報(bào)口徑，使行業(yè)規(guī)模的“水分”得以大量擠出。

四是受監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，DMA量化策略規(guī)模大幅減少，進(jìn)而導(dǎo)致量化私募基金整體的資管規(guī)模出現(xiàn)大幅縮水。

行業(yè)面臨供給側(cè)改革出清

“市場風(fēng)格面臨轉(zhuǎn)向，量化的因子不穩(wěn)定，量化多頭策略如今也面臨挑戰(zhàn)。”業(yè)內(nèi)人士表示。今年以來，正股退市風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)可轉(zhuǎn)債市場整體表現(xiàn)不盡如人意，可轉(zhuǎn)債策略受到?jīng)_擊;中性策略收益受管理人超額與對沖端股指基差影響，整體年化對沖成本均高于往年。主觀策略管理人普遍認(rèn)為，國內(nèi)市場目前處于低估值區(qū)間基本已經(jīng)成為市場共識，對于有能力覆蓋多領(lǐng)域的管理人來說，投資組合應(yīng)多元化，少受單一市場貝塔因素的影響。

星石投資認(rèn)為，監(jiān)管之手將引導(dǎo)私募行業(yè)步入規(guī)范化發(fā)展之路，在此過程中，管理人將不斷提升合規(guī)意識和能力，樹立價(jià)值投資、長期投資和理性投資理念。具體來看，對于本就具備渠道優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的頭部私募而言，接下來可以進(jìn)一步提升投研實(shí)力和機(jī)構(gòu)化水平;對于中小私募而言，在行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速背景下，則需通過差異化競爭獲取發(fā)展空間。

業(yè)內(nèi)人士還分析，這兩年監(jiān)管政策頻出，私募行業(yè)面臨供給側(cè)改革出清，無論是管理人、銷售機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員都深刻感受到變革帶來的影響。如何提升客戶的投資獲得感，構(gòu)建新的信任關(guān)系及有效連接，未來的“私域空間”或衍生出新的機(jī)遇。